證券要聞經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)杜濤2017-10-31 17:18

    中國PPP或許將會進(jìn)入一個由量到質(zhì)的改變階段,進(jìn)入一個重視項目落地,重視項目質(zhì)量的新階段。

    近日,國資委辦公廳下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)中央企業(yè) PPP 業(yè)務(wù)財務(wù)風(fēng)險管控的通知》(征求意見稿),通知中提出要求建筑類央企累計對PPP項目投資不超過集團(tuán)凈資產(chǎn)的40%,其他央企比例不超過20%。

    通知稱,近年來,隨著國內(nèi)投融資體制改革不斷深入,越來越多的基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)領(lǐng)域項目轉(zhuǎn)變?yōu)?PPP(政府和社會資本合作)模式。中央企業(yè)主動適應(yīng)改革要求,積極參與 PPP項目,有關(guān)業(yè)務(wù)快速增長。但 PPP 項目投資金額大、回報期長、部分項目操作不規(guī)范、大量資產(chǎn)負(fù)債表外運行等,加大了企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。為加強(qiáng)中央企業(yè)境內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)領(lǐng)域 PPP 業(yè)務(wù)財務(wù)管理,防范財務(wù)風(fēng)險,并下發(fā)通知。

    PPP即政府與社會資本合作,在2013年年底的財政工作會議提出推動PPP,歷時接近四年,形成了投資額十萬億以上的項目庫。

    據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)了解 ,此次國資委下發(fā)的通知還只是一個討論稿,在幾家企業(yè)內(nèi)部下發(fā)征求意見。一家建筑央企PPP負(fù)責(zé)人看來,由于央企在近幾年P(guān)PP項目推進(jìn)的太快,累計的風(fēng)險需要化解,比如項目項目的可研論證、財政可承受能力論證、項目融資融資論證不充分,此次國資委出臺這個通知非常有必要,能夠約束央企的投資,希望同時有細(xì)則公布。

    大岳咨詢總經(jīng)理金永祥認(rèn)為這個通知對PPP來講,央企是主要的社會資本方,現(xiàn)在央投資PPP企的趨勢會收緊,對PPP總體來講,有助于PPP的規(guī)范,對于民營資本來說,機(jī)會更多了。對于未來PPP,會是一個由量到質(zhì)的變化。大岳咨詢屬于PPP中介行業(yè)的領(lǐng)先者,近幾年參與了幾百個PPP項目。

    財政部全國PPP綜合信息平臺項目庫第8期季報數(shù)據(jù)顯示,從社會資本合作方類型角度分析。截至9月末,572個落地國家示范項目包括316個獨家社會資本項目和256個聯(lián)合體項目,簽約社會資本共944家,包括民營獨資175家、民營控股153家、港澳臺25家、外商15家、國有獨資300家、國有控股249家,另外還有類型不易辨別的其他27家。

    根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù),截止9月,今年新成交的項目已經(jīng)達(dá)到3.17萬億元,而八大建筑央企上半年中標(biāo)PPP項目總投資額就已超1.5萬億。

    此次通知主要包括四條:明確財務(wù)承受能力邊界、嚴(yán)格財務(wù)風(fēng)險源頭管控、優(yōu)化項目資金安排、規(guī)范 PPP 業(yè)務(wù)會計核算等,而每一條又分為具體規(guī)定。比如,明確財務(wù)承受能力邊界要求各央企明確自身 PPP 業(yè)務(wù)財務(wù)承受能力上限,對 PPP 業(yè)務(wù)實行總量管控。資產(chǎn)負(fù)債率高于 90%、近 2 年連續(xù)虧損或資金實力薄弱的子企業(yè)原則上不得單獨投資 PPP 業(yè)務(wù)。

    嚴(yán)格財務(wù)風(fēng)險源頭管控,要求單個項目計劃總投資超過 10 億元或擬開展子企業(yè)資產(chǎn)總額 5%的,均應(yīng)由集團(tuán)批準(zhǔn)。對財政收入主要依賴轉(zhuǎn)移支付的地方,審慎開展回報方式以政府付費為主的 PPP 項目。

    E20研究院執(zhí)行院長薛濤看來,當(dāng)前ppp中某些項目的機(jī)制設(shè)計,確實帶來了施工類企業(yè)的一些競爭優(yōu)勢,而項目打捆帶來的巨大的融資需求,使一些建筑類央企在當(dāng)前ppp的競爭中因此獲得了突出的地位,業(yè)績突飆猛進(jìn),在ppp制度還相對不完善的當(dāng)下,也使他們成為融資平臺的某種替代而積累了財務(wù)風(fēng)險,這是這篇管控通知出臺的原因。但是這樣的情況如果繼續(xù)深化,一方面確實與防控地方債務(wù)風(fēng)險有所違背,一方面也再次陷入重建設(shè)輕運營的慣性,一方面也對緩解民間投資下滑的不利局面沒有幫助,最重要的是也許在過快的央企ppp增長份額中,其中部分項目實現(xiàn)不了ppp提供公共服務(wù)長期效率提高的目的。這是大家所關(guān)注的焦點問題。

    薛濤長期關(guān)注市政以及PPP領(lǐng)域的發(fā)展變化,他更關(guān)心的是,一個是哪些建筑類央企能否利用這些ppp項目轉(zhuǎn)換為運營商的角色為自己的轉(zhuǎn)型抓住良機(jī),二個是項目模式設(shè)計如何進(jìn)一步避免重建設(shè)輕運營和避免聯(lián)合體合而不聯(lián)的情況,三個是運營優(yōu)勢如何被重點關(guān)注和成為相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的動力。

http://stock.qq.com/a/20171031/036957.htm