“東北華聯(lián)”盲目投資失控案例

? ? ? 新華社記者鮑盛華報(bào)道：吉林省第一家上市公司“東北華聯(lián)”上市之初盲目擴(kuò)張投資，慘敗后又不斷施展“騙術(shù)”，偏離了規(guī)范發(fā)展的軌道。目前公司經(jīng)營(yíng)基本已經(jīng)停止，員工放假4個(gè)多月。

? ? ? 從事商業(yè)經(jīng)營(yíng)的“東北華聯(lián)集團(tuán)股份有限公司”于1993年8月上市。公司紅火了一年多便開(kāi)始走下坡路，到1997年末連續(xù)兩年累計(jì)虧損2.5億元。后被新入主的第一大股東長(zhǎng)春高斯達(dá)生化藥業(yè)集團(tuán)股份有限公司更名為“高斯達(dá)”。

“華聯(lián)時(shí)代”：只要感覺(jué)好，現(xiàn)在就投資

? ? ? “東北華聯(lián)”上市后募集資金1.6億元，股價(jià)由每股1元躍升為最高達(dá)18元，許多購(gòu)買(mǎi)了華聯(lián)股票的人一夜之間腰纏萬(wàn)貫?！皷|北華聯(lián)”的主體“華聯(lián)商廈”更是生意興隆?！皷|北華聯(lián)”一度成為吉林省國(guó)有企業(yè)股份制改革的“領(lǐng)跑者”。

? ? ? 實(shí)力劇增后，“東北華聯(lián)”雄心勃勃：“科、工、貿(mào)全方位發(fā)展，立足吉林，放眼全國(guó)，走向世界”。在省內(nèi)，先后兼并“遼源一百”四平金龍集團(tuán)等三戶(hù)企業(yè)，設(shè)立了第二華聯(lián)商廈、華聯(lián)實(shí)業(yè)總公司、外貿(mào)總公司等16戶(hù)全資企業(yè)。在廣州、深圳、上海等地也買(mǎi)房購(gòu)地；在美國(guó)、泰國(guó)、俄羅斯等國(guó)設(shè)立境外企業(yè)。剛剛一年時(shí)間，“東北華聯(lián)”便由一個(gè)商業(yè)大廈搖身變成擁有55個(gè)全資子公司，6個(gè)控股和參股企業(yè)，資產(chǎn)5.6億元的集商業(yè)、實(shí)業(yè)、房地產(chǎn)于一體的跨區(qū)域綜合性企業(yè)集團(tuán)。

? ? ? 然后，企業(yè)“長(zhǎng)”大了，新上馬的項(xiàng)目卻無(wú)一成功：第二華聯(lián)商廈很快停業(yè)整頓，6000萬(wàn)元白白扔掉；白山華聯(lián)總公司和白山五交化公司創(chuàng)立后毫無(wú)收益，5700多萬(wàn)元打了水漂；投入982萬(wàn)元的江山木業(yè)公司成立之日就成了虧損之時(shí)；在美國(guó)買(mǎi)了房子，可是什么事都沒(méi)干成；在泰國(guó)建了一個(gè)大酒店，投多少賠多少……就在一兩年時(shí)間內(nèi)，公司損失了近兩億元，資金被揮霍一空。

? ? ? “東北華聯(lián)”創(chuàng)始人之一、后任企業(yè)黨委副書(shū)記的李貴賢說(shuō)，有錢(qián)之后的頭腦發(fā)脹使企業(yè)掉進(jìn)了擴(kuò)張的“陷阱”。企業(yè)上市后一下子有上億元的資金流進(jìn)企業(yè)，這么多錢(qián)怎么花出去？公司領(lǐng)導(dǎo)們爭(zhēng)著搶著報(bào)項(xiàng)目，只要你說(shuō)能賺錢(qián)，班子主要成員感覺(jué)好，就馬上投資，一點(diǎn)也不猶豫。公司監(jiān)事會(huì)主席焦繼業(yè)說(shuō)，監(jiān)事會(huì)曾經(jīng)提出應(yīng)建立投資責(zé)任追究制度，但沒(méi)有得到董事會(huì)的通過(guò)。

? ? ? 李貴賢說(shuō)，當(dāng)時(shí)吉林省看到全國(guó)各地都在搞企業(yè)上市，而本省一家上市企業(yè)也沒(méi)有，心情十分急迫，倉(cāng)促之際選中了“東北華聯(lián)”。由于“東北華聯(lián)”不具備上市公司要“有3年以上的股份制經(jīng)營(yíng)歷史”的要求，在有關(guān)部門(mén)的運(yùn)作下，與遠(yuǎn)在千里之外的渾江百貨大樓嫁接改造?？芍患藿觼?lái)了“3年以上的股份制經(jīng)營(yíng)歷史”，并沒(méi)有嫁接來(lái)規(guī)范的股份制經(jīng)營(yíng)機(jī)制。名義上，“東北華聯(lián)”是吉林省股份改革試點(diǎn)單位，“新三會(huì)”全都健全，可實(shí)際上還是國(guó)有企業(yè)那一套經(jīng)營(yíng)思想和經(jīng)營(yíng)方式。也就是說(shuō)，企業(yè)在上市后，一步登天，可是在天上才發(fā)現(xiàn)沒(méi)生翅膀，不會(huì)飛翔。

? ? ? 1994年10月，民營(yíng)企業(yè)上海萬(wàn)通實(shí)業(yè)公司悄悄運(yùn)作，購(gòu)買(mǎi)了華聯(lián)16%的法人股，成為第一大股東?！皷|北華聯(lián)”從此由國(guó)有股權(quán)占主導(dǎo)地位變成了由法人股權(quán)占主導(dǎo)地位的股份制企業(yè)。

? ? ? “萬(wàn)通時(shí)代”：“遙遠(yuǎn)”的管理，失控的局面

? ? ? “萬(wàn)通”入主后，“東北華聯(lián)”有盲目擴(kuò)張轉(zhuǎn)而進(jìn)行全線(xiàn)調(diào)整。從1995年初開(kāi)始，公司相繼收縮戰(zhàn)線(xiàn)，突出主業(yè)，關(guān)停一批虧損企業(yè)。還從臺(tái)灣請(qǐng)來(lái)專(zhuān)門(mén)管理人才，對(duì)“東北華聯(lián)”實(shí)行新的管理方式。然而，由于經(jīng)營(yíng)上已經(jīng)積重難返，加之經(jīng)營(yíng)班子輪流坐莊，企業(yè)的局面越來(lái)越糟。曾任公司總經(jīng)理的李新鮮說(shuō)，在“萬(wàn)通時(shí)代”，第一大股東在公司的工作代表平均工資高出同級(jí)人員3倍，而這部分代表又同為本埠人，這對(duì)班子成員產(chǎn)生了很大影響，人們對(duì)企業(yè)的責(zé)任心大大減弱。

? ? ? 當(dāng)時(shí)任公司監(jiān)事的焦繼業(yè)介紹說(shuō)，有第一大股東出任的董事長(zhǎng)并不常駐公司，一年只來(lái)幾次，平?；旧下?tīng)電話(huà)匯報(bào)，一些指令是通過(guò)傳真?zhèn)鞯狡髽I(yè)后實(shí)施的，成了“遙控管理”。有什么急事，董事長(zhǎng)坐飛機(jī)過(guò)來(lái)處理一下就走。一些人為了達(dá)到個(gè)人的目的，合伙編造情況，欺騙遠(yuǎn)在外地的董事長(zhǎng)，造成了一些決策的不切實(shí)際。

? ? ? 從1995年開(kāi)始，盲目擴(kuò)張的“后遺癥”集中爆發(fā)，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益連續(xù)3年以平均50%以上的速度負(fù)增長(zhǎng)。1996年虧損額達(dá)到1.18億元，列滬深兩地商業(yè)板塊虧損“冠軍”。

? ? ? 危機(jī)時(shí)刻，“萬(wàn)通”準(zhǔn)備退出。吉林省有關(guān)部門(mén)決定，有持有國(guó)有股權(quán)的二股東吉林省國(guó)際信托投資有限責(zé)任公司把“萬(wàn)通”這部分股權(quán)收回。而這時(shí)的“萬(wàn)通”急于賣(mài)個(gè)好價(jià)錢(qián)，雙方遲遲沒(méi)有達(dá)成一致。就在“談判”的過(guò)程中，民營(yíng)企業(yè)長(zhǎng)春高斯達(dá)生化藥業(yè)集團(tuán)股份有限公司急于找“殼”上市，就以每股1.97元的高價(jià)與“萬(wàn)通”成交。

? ? ? 1998年2月，長(zhǎng)春高斯達(dá)公司正式成為“東北華聯(lián)”的第一大股東。1年后，已經(jīng)戴上ST帽子的“東北華聯(lián)”被更名為“ST高斯達(dá)”，“東北華聯(lián)”四個(gè)字在股市上“消失”了。

? ? ? 與1993年的繁華相比，1998年末的華聯(lián)商廈透出悲傷的氣息。一則告示貼在商廈門(mén)口：企業(yè)已被轉(zhuǎn)讓?zhuān)陜?nèi)所有商品大甩賣(mài)。長(zhǎng)春人奔走相告：“快到華聯(lián)去吧，那東西便宜得嚇人?！痹诩质」煞葜聘母镏谐洚?dāng)“領(lǐng)跑”角色的“王子”成了名副其實(shí)的“乞丐”：到1997年底，連續(xù)兩年累計(jì)虧損2.5億元。企業(yè)資產(chǎn)大多都成了虛值，華聯(lián)實(shí)業(yè)總公司號(hào)稱(chēng)資產(chǎn)1800多萬(wàn)元，實(shí)際資產(chǎn)不足200萬(wàn)元，江山木業(yè)公司900多萬(wàn)元的資產(chǎn)沒(méi)有了，華聯(lián)商廈191萬(wàn)元有賬無(wú)貨。資產(chǎn)使用狀況更糟，因企業(yè)停產(chǎn)、公司歇業(yè)造成近1.7億元的資產(chǎn)閑置……“東北華聯(lián)”敗落了。

【案例分析】

1.本案例中“東北華聯(lián)”對(duì)對(duì)外投資業(yè)務(wù)未進(jìn)行預(yù)算控制，沒(méi)有制定科學(xué)合理的對(duì)外投資計(jì)劃。盲目擴(kuò)張，在科、工、貿(mào)全方位發(fā)展，短短1年時(shí)間，“東北華聯(lián)”便由一個(gè)商業(yè)大廈搖身變成擁有55個(gè)全資子公司，6個(gè)控股和參股企業(yè)，資產(chǎn)5.6億元的集商業(yè)、實(shí)業(yè)、房地產(chǎn)于一體的跨區(qū)域綜合性企業(yè)集團(tuán)。

2.在項(xiàng)目決策前未進(jìn)行可行性研究，而是只要說(shuō)能賺錢(qián)，班子主要成員感覺(jué)好，就馬上投資，一點(diǎn)也不猶豫，監(jiān)事會(huì)提出的應(yīng)建立投資責(zé)任追究制度，沒(méi)有得到董事會(huì)的通過(guò)。最終導(dǎo)致了連年虧損。

3.本案例中萬(wàn)通沒(méi)有真正實(shí)現(xiàn)對(duì)被投資公司進(jìn)行有效的管控，這些管控只是流于形式，并沒(méi)產(chǎn)生利潤(rùn)，雖然有著制度上的體系，也有經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和偏差分析。代表萬(wàn)通出任的董事長(zhǎng)并不常駐公司，一年只來(lái)幾次，平?；旧下?tīng)電話(huà)匯報(bào)，一些指令是通過(guò)傳真?zhèn)鞯狡髽I(yè)后實(shí)施的，成了“遙控管理”。有什么急事，董事長(zhǎng)坐飛機(jī)過(guò)來(lái)處理一下就走公司缺乏對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略環(huán)境層面的分析，也缺乏微觀層面出現(xiàn)偏差后改進(jìn)的有效辦法，投資企業(yè)眾多，隨后的有效管控卻沒(méi)有跟進(jìn)植入，陷入了資本擴(kuò)張的怪圈，導(dǎo)致最終的悲劇。

建議：

1.預(yù)算控制是內(nèi)部控制的一個(gè)重要方面，加強(qiáng)投資預(yù)算的控制作業(yè)，可以使投資計(jì)劃書(shū)的編制有據(jù)可依，可以加強(qiáng)對(duì)各部門(mén)投資預(yù)算的控制，有助于有效實(shí)施企業(yè)的投資戰(zhàn)略。

? ? ? 財(cái)務(wù)部門(mén)應(yīng)根據(jù)單位發(fā)展戰(zhàn)略、單位經(jīng)營(yíng)狀況以及單位的外部投資環(huán)境，根據(jù)各部門(mén)預(yù)算，編制投資預(yù)算并報(bào)送預(yù)算委員會(huì)進(jìn)行審批。如審批不通過(guò)，預(yù)算委員會(huì)應(yīng)要求財(cái)務(wù)部門(mén)對(duì)投資預(yù)算進(jìn)行調(diào)整。對(duì)外投資預(yù)算編制完成后應(yīng)交由本部門(mén)主管進(jìn)行檢查批復(fù)，編制人員根據(jù)批復(fù)意見(jiàn)進(jìn)行修改，直至通過(guò)主管審批簽字，方可交給財(cái)務(wù)部門(mén)。在投資計(jì)劃編制審批這一控制作業(yè)中，投資業(yè)務(wù)相關(guān)部門(mén)應(yīng)根據(jù)投資預(yù)算初步編制投資計(jì)劃書(shū)，送交財(cái)務(wù)部門(mén)進(jìn)行復(fù)核檢查，投資計(jì)劃應(yīng)詳細(xì)說(shuō)明準(zhǔn)備投資的對(duì)象及其投資理由，投資的性質(zhì)和目的，影響投資收益的潛在因素等。通過(guò)檢查后，不重要的投資項(xiàng)目交由董事會(huì)授權(quán)的專(zhuān)人審批；重要的投資項(xiàng)目進(jìn)行可行性研究，由董事會(huì)進(jìn)行聯(lián)簽批準(zhǔn)。

2.企業(yè)計(jì)劃部門(mén)負(fù)責(zé)對(duì)外投資項(xiàng)目可行性研究的組織工作，并提出可行性分析論證報(bào)告。企業(yè)財(cái)務(wù)部門(mén)應(yīng)參與對(duì)外投資的可行性研究、論證和決策，并做好以下工作：

（1）為可行性研究設(shè)立最基本的財(cái)務(wù)假設(shè)條件：如利率、匯率、物價(jià)水平以及可供資源的限制條件。

（2）了解對(duì)外投資當(dāng)?shù)氐亩惙?、金融外匯政策、會(huì)計(jì)政策等，判斷其對(duì)投資項(xiàng)目的影響，并針對(duì)具體情況提出解決辦法。

（3）預(yù)測(cè)或?qū)徍隧?xiàng)目開(kāi)發(fā)人員預(yù)計(jì)的項(xiàng)目現(xiàn)金流量。對(duì)股東需提供的股本、免息借款和計(jì)息借款以及項(xiàng)目本身的融資、成本控制和預(yù)期回報(bào)做出合理預(yù)測(cè)并提出安排建議。

（4）計(jì)算或復(fù)核項(xiàng)目開(kāi)發(fā)人員計(jì)算的項(xiàng)目分析指標(biāo)，估計(jì)項(xiàng)目可能發(fā)生的最大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及公司的財(cái)務(wù)承受能力，并據(jù)此發(fā)表意見(jiàn)。對(duì)規(guī)模較大的投資項(xiàng)目應(yīng)考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的分析評(píng)價(jià)方法，主要包括凈現(xiàn)值法、內(nèi)含報(bào)酬率法和現(xiàn)值指數(shù)法。

（5）估計(jì)長(zhǎng)期對(duì)外投資對(duì)單位財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的影響。 所有投資決策都應(yīng)當(dāng)用書(shū)面文件予以記錄。這些書(shū)面文件應(yīng)進(jìn)行編號(hào)控制，以便于日后追查經(jīng)濟(jì)責(zé)任。